一周市场观察｜美元资产“大抛售 ”美债价格大跌收益率飙升

封面新闻记者朱宁

近日美股震荡显著，而美债非但没有起到资产“避风港”的作用，反而被罕见抛售，周五，美国国债连续第五天下跌，10年期美债收益率上涨6.86个基点报4.4876%，30年期美债收益率涨0.72个基点报4.8723%。

本周，10年期美债收益率累计飙升近50个基点，创2001年以来最大单周涨幅；30年期美债收益率上涨超46个基点，创下1982年以来最大单周涨幅。

此外，美元也被抛弃，周五盘中，衡量美元对六种主要货币的美元指数一度大跌近2%，并跌破100关口，为2023年7月以来首次。本周，美元指数累计跌幅超过3%。

需要指出的是，美联储近期的货币政策导向，成为影响美债市场的关键因素之一。市场对美联储降息的预期正在迅速变化，美联储主席鲍威尔在讲话中提到，关税可能会导致短期内通胀上升，这将对经济政策的制定带来一定的挑战。

不单单是债券市场，实际上，市场对衰退的恐惧情绪正在逐步加重。相关分析指出，美国经济放缓的速度超出了市场三个月前的预期，而即将到来的高于预期的关税也在不断削弱企业与消费者的信心，加剧了对失业率上升的忧虑。如此一来，关于高通胀的担忧逐渐被市场对可能复苏乏力的恐惧所取代。

“市场对美债的抛售并非偶然，背后复杂的因素交织在一起，包括外部环境的变迁、内部经济政策的模糊以及投资者心理的敏感等。”有行业人士表示，未来，在面对通货膨胀与经济衰退的双重压力之下，投资者需认真评估市场的波动性与风险，继续关注美联储政策走向及经济数据的变化，以期在这场没有硝烟的战争中稳住自己的投资阵线。

德意志银行全球外汇研究主管乔治·萨拉韦洛斯警告称，美中之间的紧张局势可能升级为“彻底的金融战”，全球金融体系正进入前所未有的领域。他在给客户的一份报告中指出，当前市场正在经历所有美国资产的同时下跌，包括股票、美元和债券。

萨拉韦洛斯认为，全球市场去美元化的速度比预期更快，目前尚不清楚这一过程能否有序进行。他提到，与以往危机不同的是，市场不仅没有囤积美元资产，反而在抛售美元资产。他还指出，特朗普政府的行动促使市场抛售美国国债。

从美国整体经济来说，尽管美国政府本周决定推迟对众多贸易伙伴征收高关税，华尔街经济学家依然维持其对美国经济增长大幅放缓的预测，并警告称经济衰退风险依然高企。摩根士丹利、法国巴黎银行和RBC资周四发布预测，对2025年美国GDP增幅的预测从0.1%到0.6%不等，对2026年增幅的预测从0.5%到1.5%不等。

他们预测明年失业率将升至近5%，并预计未来几个季度通胀率将上升。彭博经济研究表示，经历了周三的大转向之后，美国的平均关税税率依然基本未变，徘徊在一个多世纪以来的最高水平，比特朗普上任时高出近24个百分点。