宁水集团2024年净利“腰斩”，行业需求收缩叠加成本压力大增致业绩不彰

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

4月9日晚，宁波水表(集团)股份有限公司（以下简称“宁水集团”或“公司”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入15亿元，同比下降16.13%；归属于上市公司股东的净利润5241.75万元，同比下降60.07%；基本每股收益0.26元。拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。

宁水集团在年报中称，2024年，面对复杂多变的国内外宏观经济环境以及诸多不确定性因素，公司经营面临了显著挑战。2024年度公司经营受到影响的主要因素首先是行业需求收缩，公司主要客户群体为水务企业，其招投标开展与政府投资、基础设施建设以及订单落地进度密切相关。报告期内，受房地产行业下行引发的产业链收缩效应，叠加地方财政等因素影响，行业需求整体减少或释放滞缓，部分招投标节奏相应延后，导致阶段性市场空间收窄，因此公司总体业绩规模出现了一定幅度的下滑；其次是市场竞争加剧，水表行业面临新增市场增长乏力与存量市场竞争加剧的双重挑战，产品同质化现象愈发突出，主流智能小表均价同比下滑超过7%。与此同时，公司始终坚持以客户为中心，加大资源投入，提升售后服务质量，增强客户粘性为后续业务蓄势，一定程度上影响公司利润；此外，供应链端承压也是原因之一，关键原材料(如铜件)价格高位震荡，显著增加成本控制难度，侵蚀公司利润。

宁水集团表示，全球经济复苏乏力叠加地缘政治不确定性，导致外贸市场波动，给出口型企业带来挑战。短期内，地方债务和房地产去库存仍是行业发展的主要制约因素，市场竞争进一步加剧也对企业发展形成压力。公司目前主营业务仍以水表等硬件终端为主，铜、铁、塑料等材料成本在整体生产中占据较大比重，其价格波动给企业控制盈利水平带来了一定的挑战。报告期内，大宗商品市场呈现复杂多变的格局，不同种类商品价格走势分化。主要原材料铜和ABS的价格显著高于去年同期，直接推高了企业生产成本；铁价的不稳定也进一步加大了企业的成本控制难度。

综观宁水集团2024年年报，公司2024年业绩遭遇“双降”，作为国内水表行业龙头，宁水集团的核心客户为水务企业，其采购节奏与政府投资及基建项目高度绑定。年报透露，尽管2024年年水利建设投资达1.35万亿元，但资金主要投向大型工程，表计等终端计量设备占比份额相对较小。因此，去年全年行业需求释放仍面临资金约束。2024年，房地产行业持续低迷叠加地方财政承压，多地水务项目招投标进度放缓，直接导致公司订单量减少。与此同时，水表行业增量市场增长乏力，存量市场竞争趋于白热化，智能水表等主流产品均价有所下跌，进一步压缩了利润空间。

成本端的压力同样不容忽视。铜件等关键原材料价格年内剧烈波动并创下新高，企业生产成本陡增，而市场价格竞争激烈令成本转嫁难度加大。多重挤压下，公司毛利率持续承压，盈利空间被显著侵蚀。此外，部分项目回款周期拉长导致坏账计提增加，叠加智能水表首轮更换周期临近带来的服务投入加大，进一步拖累了净利润表现。

尽管公司在技术升级上持续发力——智能水表通过优化机电转换效率、防水性能提升产品竞争力，超声水表及电磁水表也在计量精度等关键指标上取得突破——但技术创新尚未能有效转化为市场份额增长。行业同质化竞争背景下，低价策略仍是企业争夺订单的主要手段，技术优势难以形成护城河。宁水集团在年报中透露，随着国内水表行业产品的标准化和成熟度不断提升，市场同质化竞争日益加剧。在当前经济环境下，市场需求持续承压，企业间的价格战愈发激烈。主流企业也不得不调整策略，被动卷入低价竞争，导致行业整体盈利空间持续被压缩。

此外，为应对行业变局，宁水集团在客户服务、市场维护等方面投入加大，相关费用增长明显。

面对行业寒冬，宁水集团正试图通过海外市场拓展和产品定制化开发寻找突破口。年报显示，针对东南亚等海外市场的定制水表已实现量产，农村供水市场的不锈钢水表销量保持领先。然而，这些新兴领域贡献的增量目前仍难以对冲传统市场萎缩带来的损失。宁水集团称，多年来，国外水表市场已经过多轮行业洗牌，市场呈现由少数国际龙头企业主导的格局，这些企业依托技术实力和品牌影响力占据了高端市场，且市场份额相对稳固。然而在细分市场和低价产品领域，竞争依然较为激烈，特别是在经济欠发达地区或特定应用场景下，小型水表厂家仍具备一定发展空间。

审读：孙世建